Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι και οι κορυφαίοι αξιωματούχοι της Federal Reserve το αναγνωρίζουν: τα πρακτικά της συνεδρίασης του Μαΐου, που είδαν το φως της δημοσιότητας την Τετάρτη, αποκαλύπτουν μια κεντρική τράπεζα αντιμέτωπη με «δύσκολες επιλογές» τους επόμενους μήνες. Το φάσμα της σταγκφλασιόν – ταυτόχρονη αύξηση πληθωρισμού και ανεργίας – πλανάται απειλητικά πάνω από την Ουάσινγκτον, ενισχύοντας τους φόβους για ύφεση.
Η προοπτική αυτή δεν είναι απλώς μια υπόθεση. Το προσωπικό της Fed, σύμφωνα με τα πρακτικά, προβλέπει αυξημένο κίνδυνο ύφεσης, ζωγραφίζοντας ένα ζοφερό τοπίο για το άμεσο μέλλον.
Το δίλημμα της Fed: Πληθωρισμός ή ανεργία;
Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει την ανοδική του πορεία, ενώ παράλληλα η αγορά εργασίας επιδεινώνεται, οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας θα βρεθούν μπροστά σε ένα εκρηκτικό δίλημμα: θα δώσουν προτεραιότητα στην καταπολέμηση του πληθωρισμού με αυστηρότερη νομισματική πολιτική και περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, ή θα μειώσουν τα επιτόκια για να τονώσουν την ανάπτυξη και την απασχόληση, ρισκάροντας την ανεξέλεγκτη άνοδο των τιμών;
«Σχεδόν όλοι οι συμμετέποντες σχολίασαν τον κίνδυνο ο πληθωρισμός να αποδειχθεί πιο επίμονος από ό,τι αναμενόταν», καθώς η οικονομία προσπαθεί να προσαρμοστεί στους υψηλότερους δασμούς που προτείνει η κυβέρνηση Τραμπ.
Τα πρακτικά είναι σαφή: «Οι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι η Επιτροπή μπορεί να αντιμετωπίσει δύσκολες επιλογές αν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος ενώ ταυτόχρονα επιδεινωθούν οι προοπτικές για την ανάπτυξη και την απασχόληση». Και συνεχίζουν, υπογραμμίζοντας την κυρίαρχη αβεβαιότητα: «Συμφώνησαν ότι η αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές έχει αυξηθεί περαιτέρω, καθιστώντας σκόπιμο να ακολουθηθεί μια προσεκτική προσέγγιση μέχρι να καταστούν σαφέστερες οι οικονομικές επιπτώσεις των αλλαγών στις κυβερνητικές πολιτικές».
Προβλέψεις – σοκ και ανησυχίες για τις αγορές
Οι ενημερώσεις του προσωπικού της Fed επιβεβαιώνουν τους φόβους, προβλέποντας «σημαντικά» υψηλότερο πληθωρισμό φέτος λόγω της επίδρασης των δασμών και μια αγορά εργασίας που αναμένεται «να εξασθενίσει σημαντικά».
Η αβεβαιότητα αυτή δεν περιορίζεται στα μακροοικονομικά μοντέλα. Αποτέλεσε βασικό ζήτημα στις συζητήσεις των αξιωματούχων, οι οποίοι παρατήρησαν ότι η μεταβλητότητα στις αγορές ομολόγων τις εβδομάδες πριν από τη συνεδρίαση «απαιτούσε παρακολούθηση». Τόνισαν μάλιστα ότι μια αλλαγή στη θέση του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου, μαζί με την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, «θα μπορούσε να έχει μακροχρόνιες επιπτώσεις για την οικονομία».
Η επόμενη συνεδρίαση της Fed, στις 17-18 Ιουνίου, αναμένεται με κομμένη την ανάσα. Η κεντρική τράπεζα θα δημοσιεύσει νέες, επικαιροποιημένες προβλέψεις για τον πληθωρισμό, την απασχόληση, την οικονομική ανάπτυξη και, φυσικά, το ύψος των επιτοκίων. Όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα εκεί, καθώς η αμερικανική οικονομία ετοιμάζεται για ένα ιδιαίτερα κρίσιμο καλοκαίρι.
