Συγκρατημένη αισιοδοξία μεταδίδουν οι Έλληνες τραπεζίτες στους αναλυτές των διεθνών οίκων σχετικά με την εξέλιξη της νέας κρίσης που έχει προκαλέσει ο πόλεμος στον Περσικό. Παρότι αναγνωρίζουν ότι γεωπολιτικές αναταράξεις πιέζουν εκ νέου τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, υπογραμμίζοντας τις ισχυρές άμυνες της εθνικής οικονομίας και του τραπεζικού κλάδου.
Τόσο ο Παύλος Μυλωνάς (Εθνική Τράπεζα) όσο και ο Φωκίων Καραβίας (Eurobank) στις πρόσφατες ενημερώσεις των αναλυτώνγια τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026, εμφανίσθηκαν αισιόδοξοι για τις αντοχές της οικονομίας στη νέα επιδείνωση του διεθνούς περιβάλλοντος.
Ισχυρά «αναχώματα»
Η ελληνική οικονομία εισήλθε στο 2026 με ισχυρή δυναμική, τόνισε ο CEO της Εθνικής Τράπεζας, κ. Παύλος Μυλωνάς. Επισήμανε ότι η χώρα διαθέτει σημαντικά διαρθρωτικά και κυκλικά «αναχώματα» ικανά να αντισταθμίσουν τις διεθνείς πιέσεις, εφόσον το τρέχον ενεργειακό σοκ υποχωρήσει έως τα μέσα του έτους.
Οι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα ενισχύονται διαρκώς χάρη στη διατηρήσιμη εταιρική κερδοφορία και την ανθεκτική αγορά εργασίας. Επιπλέον, αν και ο τουρισμός σημείωσε προσωρινή επιβράδυνση τον Απρίλιο, αναμένεται ισχυρή ανάκαμψη στις αφίξεις τους μήνες αιχμής.
Ωστόσο, ο μεγάλος «πρωταγωνιστής» της ανάπτυξης για το 2026 θα είναι οι επενδύσεις. Η ώθηση προέρχεται από το ρεκόρ Άμεσων Ξένων Επενδύσεων (12 δισ. ευρώ) και συγχωνεύσεων (24 δισ. ευρώ) του 2025, σε συνδυασμό με την επικείμενη διοχέτευση 15 δισ. ευρώ από τους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης (RRF).
Σημαντική ασπίδα αποτελεί και το ιστορικά υψηλό πρωτογενές πλεόνασμα (4,9% του ΑΕΠ) του 2025, το οποίο επιτρέπει την ενεργοποίηση δημοσιονομικών μέτρων 2,5 δισ. ευρώ φέτος. Βάσει αυτών των δεδομένων, ο κ. Μυλωνάς εκτιμά ότι, μετά από μια επιβράδυνση το δεύτερο τρίμηνο, η Ελλάδα θα υπεραποδώσει αισθητά έναντι της Ευρωζώνης.
Ισχυρή ζήτηση δανείων
Μέσα σε αυτό το ευνοϊκό περιβάλλον, η ζήτηση για δάνεια αναμένεται να παραμείνει υψηλή, ενώ τα ενδεχόμενα υψηλότερα ευρωπαϊκά επιτόκια θα μπορούσαν να ενισχύσουν περαιτέρω τα επιτοκιακά έσοδα (NII) της τράπεζας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ο κ. Μυλωνάς, χαρακτήρισε το 2026 ως χρονιά μεγάλων ευκαιριών και εμφάνισε ως πλεονέκτημα τα ισχυρά πλεονάζοντα κεφάλαια της τράπεζας, τα οποία στηρίζουν τις κινήσεις ανάπτυξης. Ο κ. Μυλωνάς επαναβεβαίωσε την πρόβλεψη για κέρδη άνω του 1,2 δισ. ευρώ φέτος και καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3 δισ. ευρώ.
Παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή, η διοίκηση της Εθνικής διατηρεί σταθερές τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά έσοδα από τόκους και προσβλέπει σε επιπρόσθετη αξία από στρατηγικές συνέργειες, όπως η νέα συμφωνία bancassurance με την Allianz.
Ναυτιλία και τουρισμός αντέχουν
Ο Φ. Καραβίας τόνισε ότι η τράπεζα παραμένει σταθερά σε τροχιά επίτευξης των στόχων της, παρά τις διεθνείς προκλήσεις. Η αισιοδοξία του πηγάζει από την υψηλή κερδοφορία του πρώτου τριμήνου και την αδιατάρακτη πορεία κομβικών κλάδων της οικονομίας.
Όπως εξήγησε, δεν παρατηρούνται προβλήματα στον τομέα του τουρισμού, ενώ η ναυτιλία δείχνει να ευνοείται από την τρέχουσα συγκυρία. Με αυτά τα δεδομένα, η Eurobank δεν αλλάζει τις προβλέψεις για τα μεγέθη της και στοχεύει σε πιστωτική επέκταση τουλάχιστον 3,8 δισ. ευρώ για το 2026, ενώ παράλληλα αναμένει ενίσχυση στα έσοδα από προμήθειες.
Οι πρώτες συνέπειες της κρίσης
Παρά τη γενική αισιοδοξία, πάντως, οι αναλυτές των τραπεζών αναγνωρίζουν ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον δέχεται ήδη τους πρώτους κραδασμούς από τον πόλεμο στον Περσικό. Σύμφωνα με ανάλυση της Eurobank, πρόκειται ξεκάθαρα για ένα αρνητικό σοκ από την πλευρά της προσφοράς, το οποίο τροφοδοτείται από την εκτόξευση του κόστους παραγωγής.
Οι βασικές επιπτώσεις στην οικονομία αποτυπώνονται στους εξής δείκτες:
- Άλμα στις τιμές της ενέργειας: Οι εχθροπραξίες των τελευταίων 70 ημερών οδήγησαν τη μέση τιμή του πετρελαίου Brent στα 107,5 δολάρια ανά βαρέλι τον Απρίλιο του 2026. Η εξέλιξη αυτή μεταφράζεται σε ετήσια αύξηση της τάξης του 58,3%. Αντίστοιχα, οι τιμές του φυσικού αερίου (TTF) αυξήθηκαν κατά 27,7% στο ίδιο διάστημα.
- Επιστροφή των πληθωριστικών πιέσεων: Ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) στην Ελλάδα εκτινάχθηκε στο 4,6% τον Απρίλιο, έναντι 3,4% τον Μάρτιο. Η συνιστώσα της ενέργειας αποτέλεσε τον κύριο τροφοδότη της ακρίβειας, καταγράφοντας άνοδο 21,9%. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,9%.
- Πλήγμα στην καταναλωτική εμπιστοσύνη: Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης σημείωσε σημαντική επιδείνωση στις -54,7 μονάδες, αγγίζοντας το χαμηλότερο σημείο των τελευταίων 42 μηνών.
- Επιβράδυνση της μεταποίησης: Ο δείκτης PMI υποχώρησε ελαφρώς στις 52,4 μονάδες. Οι ελληνικές βιομηχανίες καταγράφουν επιβράδυνση σε επίπεδο παραγωγής και νέων παραγγελιών, ενώ επωμίζονται τη μεγαλύτερη αύξηση λειτουργικού κόστους των τελευταίων τεσσάρων ετών λόγω των διαταραχών στην εφοδιαστική αλυσίδα.
- Ιδιωτική κατανάλωση: Η αρνητική αποταμίευση των νοικοκυριών εγκυμονεί κινδύνους για την ιδιωτική κατανάλωση και την ανάπτυξη.
